定向增发包括哪两种情形呢

本文将详细介绍定向增发的两种情形：一是为了实施重组、并购等战略变动；二是为了支付重要投资项目的资金需求。本文将从两种情形的定义、流程、优缺点等方面进行分析，帮助读者更好地了解和掌握定向增发的相关知识。

一、为实施重组、并购等战略变动

1.1 初步认识

定向增发是制度化的融资工具，是企业为了满足某一特定目标而发行的股票，可以以优惠价格优先向特定的投资者或机构发行。在实施重组、并购等战略变动时，由于需要支付高昂的并购代价或进行股权交换等，企业通常需要大量的资金支持。此时，通过发行定向增发股票变相融资便成为企业的重要选择之一。

1.2 流程

定向增发流程包括：控股股东或董事会决定定向增发；发行方案制定；向证监会提交材料审核；自然人或机构认购；发行后股权变动。

在时限上，证监会要求发行人必须在发行证券的90个自然日内完成发行工作，集资完毕日为发行成功日。流程至此结束。

1.3 优缺点

优点：

筹资量大：能够保证公司获得大量资金支持；

发行成本低：定向增发股票不需要通过上市交易所发行，发行成本相对较低；

顾客资源丰富：通过定向增发股票，企业能够吸引更多可能成为忠实客户和业务合作伙伴的投资机构。

缺点：

股票流通性更差：流通性相对其他股票较差，易导致大股东持股比例过大；

股权稀释：对现有股东的股权稀释会导致他们的利益受到影响；

信息披露风险较大：由于向较少的投资者发行，信息披露比较少，风险相对更大；

发行本身可能导致市场波动：定向增发可能会让市场对该企业未来的发展模式不再像之前那么看好。

二、为支付重要投资项目的资金需求

2.1 初步认识

除了实施重组、并购等战略性变动外，企业在落实业务策略时，也经常会面临资金紧张的问题。对于一些重要的投资项目，定向增发便成为了企业筹资的手段之一。

2.2 流程

定向增发流程和实施重组、并购等战略性变动时的流程类似。

2.3 优缺点

优点：

快速筹集资金：在短时间内完成资金筹集；

维护公司治理结构：避免对公司治理结构的过度干扰；

对现金流影响较小：对企业现金流的影响相对较小。

缺点：

顾客资源较少：定向增发的股票规模相对较小，吸引的投资人数比较少；

发行成本相对较高：由于定向增发未能在交易所发行，发行成本相对较高；

股权稀释：定向增发会对现有股东的股权产生一定程度的稀释。

总结归纳

从对定向增发的两种情形——为实施重组、并购等战略性变动和为支付重要投资项目的资金需求进行了详细介绍，探讨了其流程、优缺点等方面内容。需要注意的是，在启动定向增发前，企业需要全面考虑相关风险，并根据自身情况灵活运用。定向增发可以有效满足企业在资金需求上的重大需求，同时企业也应该密切关注发行后的治理结构和股东关系，落实好相关风险控制措施。