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巴菲特的投资策略是什么？

导读：巴菲特是世界上最成功的投资者之一，他的投资策略被誉为“巴菲特旋风”，在金融界广为传颂。本文将深入探究巴菲特的投资策略，包括他的价值投资理念、投资标准和个人风格等方面，让读者更深入地了解巴菲特是如何成为伟大的投资者的。

1. 奥马哈圣经：价值投资

巴菲特自称是一位价值投资者，他的投资理念最广为人知的就是「奥马哈圣经」- Benjamin Graham 所著的《证券分析》。Graham 是巴菲特的老师和启蒙者，他提出了股票投资中最基本的概念 - 理性投资。Graham 认为，投资者应该通过对公司基本面分析，买入被低估的股票，而非跟风追涨的炒作。

1.1 理解价值投资

巴菲特的价值投资理念是以企业价值为基础，投资者应该从市场中找到具有良好基本面又被错误定价的投资标的，只有这样才可能获利。

巴菲特一直在追求的策略其实很简单，就是在一系列估值标准下，寻找那些被市场低估的优质企业。他会仔细地研究一家企业的盈利能力、运营效率、竞争能力以及管理层的素质等等，用尽一切资源寻找估值错误的、内在价值高、前景好的企业。

如果一家公司内在价值比当前市场估值高得多，巴菲特就会买入这家公司的股票，并持有足够长的时间。因为他相信“时间是伟大企业更好的朋友，而不是敌人”。等到市场将这一低估错误修正，企业价值得到体现的时候，他就会获得回报。

1.2 区分价值投资和成长投资

与成长投资不同，价值投资是一种偏向于防守的策略，它的目的是降低投资亏损的风险。为了最小化风险，巴菲特一般会选择那些证明自己能够产生稳定利润的企业。一个好的价值投资，一定是市场对该企业的评估出现了误差，导致该企业的价值没有完全被市场所认可，而巴菲特正是通过细致的基本面研究，可以发现那些被市场低估的黄金标的。

当巴菲特在进行价值投资时，心态是十分平静的。他从未在投资中追逐短期利好，更不会在市场或是股票价格波动时冲动出局，巴菲特更加重视“不失钱”的原则。

2. 投资标准：企业 & 合理价格

在巴菲特的投资哲学中，的企业和合理的价格是关键，一个企业的盈利能力、成长性和管理层素质决定了其价值。在投资时，巴菲特会对这些要素进行分析并且慎重权衡。他深知，一个好的投资组合应该包含那些名声赫赫的公司。而在巴菲特眼中，所谓的“好公司”就是那些拥有高成长性、强大商业模式和广阔竞争优势的企业。

2.1 寻找具有竞争优势的企业

在巴菲特看来，那些具有竞争优势的企业才是可以被靠重投资的标的。所谓竞争优势，就是企业能够以比市场平均水平更长久的时间里享受高额利润水平。具体来说，有以下几种竞争优势：

占有收入来源广泛而且结构稳定的市场地位

在行业内拥有巨大的规模优势、技术优势和品牌优势

公司具有良好的商业模式和管理层素质

对于那些公司可能只有一两种优势，巴菲特并不会轻易出手，而是会采取稍微保守一些的策略，对市场情况多做观察，等待其它数据的陆续披露。

2.2 对“几米之遥”的公司持谨慎态度

与此同时，在巴菲特的投资哲学中，那些好中选优面临几米之遥距离的公司则被视为理性且稳健的。他认为，一个行业内的企业可以分成两类，一类为垄断或近乎垄断的企业，此类企业是经营者必争之地，并创造出极高的投资回报率，但这类企业的会面临一些潜在的风险，如技术变革、市场消失，以及监管风险等等；另一类则是优异而领先的但并不强大的企业，这些公司和行业相比尚有巨大的差距，但是它们的业务依旧很好，每年也能创造出令人满意的业绩和回报。对于这样的公司巴菲特并不会过于悲观，因为他知道股票的增长仍可能高于市场平均增长。