统计局前3月房地产行业数据点评:基本面维持低迷、地产投资月同比转负

2022-04-19 15:00:19    编辑:云才情小编   阅读:2次   点赞:1次
 

  3 月销售继续低迷,量近5 年仅好于2020 年同期水平:前3 月销面及销额同比分别降13.8%及22.7%, 单月销面及销额同比分别降17.7%/26.2%,降幅均有扩大,考虑到销面表现好于销额,推测“以价换量”继续存在。从值来看,3 月销面表现于近5 年仅好于2020 年同期水平,销售表现继续低迷,与我们跟踪的重点城市高频数据基本一致。分区域,前3 月东部、中部、西部及东北部销面累计同比分别降20.9%/6.0%/9.0%/28.8%,所有区域降幅全面扩大,东北部表现尤为疲软。分业态来看,住宅/办公/商业前3 月销面同比分别为-18.6%/24.8%/22.0%,仅商业表现改善。

  拿地、开竣工量均创新低;地产投资单月表现转负:土地市场方面,前3 月土地购置面积及成交价款同比分别降41.8%及16.9%,拿地降幅略有收窄,而值再创历史新低,考虑到22 城集中供地自去年4 月开始,降幅较大可能有基数的影响。开竣工方面,前3 月新开工及竣工面积同比分别降17.5%及11.5%, 3 月单月两者同比分别降22.2%/15.5%,降幅均有扩大,开工量创近5 年同期新低,而竣工量创近10 年同期新低。前3 月地产施工同比升1.0%,升幅继续回落。前3 月地产投资累计增速0.7%,相比前2 月收窄3pct,单月同比转负至降2.4%。分区域看,前3 月东部、中部、西部及东北部投资增速分别为0.9%/5.5%/-2.2%/-22.1%,各区域表现均有下滑,其中西部及东北部由正转负,分业态,住宅/办公/商业投资增速分别为0.7%/-1.6%/-2.1%,各业态表现同样全面转冷。

  到位资金维持低位,其中国内贷款创近7 年同期新低,仅自筹资金略有好转:前3 月房企到位资金降19.6%,单月同比降23.0%,降幅扩大。按来源看, 定金预收款、自筹资金、国内贷款及个人按揭分别降37.5%/2.3%/29.7%/22.1%,仅自筹资金表现略有好转。从值来看,整体到位资金近5 年仅好于2018 年同期水平,其中国内贷款创近7 年同期新低。此外近期公布的3 月新增居民中长期贷款转正,但同比依然维持较大降幅。

  维持“强于大市”评级:3 月行业数据中仅拿地降幅略有收窄,但量创历史新低,此外地产投资、销售、开竣工、到位资金表现均继续转冷,其中地产投资增速转负,行业表现依然低迷,其中有疫情反复的影响,也有行业整体动能不足的缘故。近期支持房地产市场的政策出台力度及奏均有加强,我们认为短期来看,考虑到市场下行压力、疫情反复及政策释放的信号,偏松的基调不会改变,而基本面企稳回暖或将推迟至年中。我们维持板块“强于大市”的评级,推荐标的:1)优质稳健国企央企,保利、万科,其他公司建议关注中海、招蛇、华润等,规模及利润率均有提升空间,2)相对激进的弹性标的部分龙头民企:新城,其他公司建议关注旭辉、碧桂园等,随着政策面释放暖意估值修复值得期待,3)物业相关公司华润万象生活、旭辉永升服务碧桂园服务等。

  风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期

(文章来源:长城证券

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