稀土行业半月谈(4月上)-下游需求预期转暖 稀土价格或企稳回升

2022-04-19 15:00:19    编辑:云才情小编   阅读:1次   点赞:1次
 

  下游需求预期回暖+供给端持续严控+政策扶持=持续关注稀土全产业链

  市场回顾:稀土概念板块、稀土永磁板块月度下跌。4 月15 日,Wind 稀土指数收于1786.53,周涨幅-4.96%,月涨幅-8.42%;Wind 稀土永磁指数收于4380.58,周涨幅-5.52%,月涨幅-9.72%。沪深300 收于4188.75,周涨幅-0.99%,月涨幅0.34%。

  价格:重稀土、轻稀土价格逐步企稳。中国稀土行业协会数据显示,4 月1 日至4 月15 日,重稀土主要产品中,氧化镝更低价为243.0 万元/吨,双周涨跌幅为-7.25%;轻稀土氧化物中,氧化镨钕更低交易价格为81.0 万元/吨,双周涨跌幅为-10.50%;氧化镨更低交易价格85.3 万元/吨,双周涨跌幅为-9.26%;氧化钕更低交易价格86.3 万元/吨,双周涨跌幅为-11.31%。

  供需:2 月份氧化镨钕生产商销量、库存量环比下降。亚洲金属网数据中心数据显示,2 月份中国氧化镨钕销量为3110.00 公吨,去年同期为2,787.00 公吨,上月为3,183.00 公吨,同比增长11.59%,环比下降2.29%;生产商库存量为5,595.00 公吨,去年同期为5,980.00 公吨,上月为5,700.00 公吨,同比减少6.44%,环比增减少1.84%。按照省份划分,内蒙古氧化镨钕生产商销量环比增长0.50%;四川氧化镨钕生产商销量环比增长26.90%,为580 公吨;江西生产商销量环比减少41.73%,为296 公吨。

  进出口:2 月稀土矿进口量上升,海外稀土矿价格波动明显。海关总署数据显示,2022 年2 月混合碳酸稀土进口量为194.18 吨,同比下跌61.66%,平均单价3.5 万元/吨,价格同比上涨10.11%;稀土金属矿进口量为9,750.00 吨,同比上涨147.37%,平均单价4.41 万元/吨,价格同比上涨136.17%;钍矿砂及其精矿进口量为2,868.38 吨,同比上涨362.64%,平均单价4.18 万元/吨,价格同比上涨111.41%;2 月合计进口稀土矿12,812.56 吨,同比上升152.81%,平均价格4.34 万元/吨,月同比上涨115.98%。

  投资逻辑:下游需求预期转暖,稀土价格或企稳回升。供给端:上半年稀土生产指标按需投放,国内供给总体符合预期,目前缅甸疫情形势依然严峻,稀土进口矿供给扰动或将持续;需求端:汽车供应链复工复产的预期逐步向好,作为新能源汽车上游关键原材料,稀土价格有望企稳回升。根据弗若斯特沙利文预测(转引自金力永磁公告),2025 年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4 万吨和31.0 万吨,预计未来全球高性能钕铁硼供给增量或主要集中在中国;随着新能源汽车、工业电机、风力发电等下游需求高速增长,稀土价格或将稳中有进,产业结构有望持续优化,稀土永磁行业集中度或进一步提升。本轮稀土全产业链长牛的核心逻辑:1)流动性合理充裕;2)新能源、工业电机、风电等下游需求驱动;3)涨价顺周期配置策略;4)政策扶持。2021 年是稀土全产业链的利润拐点,2022 年稀土价格有望持续得到供需基本面的有力支撑,稀土价格中枢或持续抬升,量价齐升下产业链利润或持续超预期,当前时点持续坚定推荐稀土全产业链战略配置价值。

  风险因素:疫情影响持续扩大;宏观经济波动;打黑、环保、收储等各项政策执行力度不及预期;下游消费需求不及预期。

  投资建议:维持行业“强于大市”评级。稀土及稀土永磁行业进入高质量发展的新时代,持续推荐稀土全产业链战略配置机会,重点关注:北方稀土宁波韵升厦门钨业、盛和资源、广晟有色、包钢股份、中科三环、金力永磁、正海磁材、大地熊、英洛华、银河磁体、华宏科技。

(文章来源:证券' >中信证券)

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