调研天伦燃气(01600)和中裕燃气的重要收获

2020-11-23 23:36:23    编辑:财不理小编   阅读:140次   点赞:38次
 

瑞信近日调研天伦燃气(6.77, 0.07, 1.05%)(01600)和中裕燃气(6.9, 0.12, 1.77%)(03633),并从管理层处获悉公司的最新经营动态。


零售天然气销售量恢复良好,预计毛差略有改善。在近日访问的河南省的两家内陆天然气公司(天伦燃气和中裕燃气)。两家公司在20年第三季度天然气零售量复苏良好(天伦燃气和中裕燃气分别同比增长约15%和5%),而民用销气量增长继续超过工业和商业。天伦/中裕2020年全年指引为天然气零售量增长8-10%/13%。两家公司预计,由于1)今年冬季天然气供需平衡,预计不会出现天然气短缺;2)预计冬季价格上涨并将更顺利地传递给终端用户,因此毛差将略有提高。至于新增接驳,天伦燃气和中裕燃气预计在2020财年将分别接驳约85万户家庭(60万户煤改气用户和25万户城市居民用户)和40-45万户新增民用,且接驳费保持稳定。


通过增值服务实现收入结构多样化。两家公司都希望通过增加增值服务的贡献来实现收入结构的多元化。通过向现有天然气用户销售保险和家用电器,如壁挂式燃气锅炉、燃气灶和吸油烟机,两家公司预计单位用户收入将继续快速增长。同时,中裕燃气也在积极开发新业务,例如开发地热能源以及汽车充电站。


调研天伦燃气(01600)和中裕燃气的重要收获


管网改革后气源的优化。两家公司都预计,从长远来看,管网改革将有利于天然气分销商。一些行业参与者也在探索如何签订串换协议,以便更好地在全国范围内部署天然气资源,节约运输和储存成本。随着天然气贸易和部署变得更加有效,这可能导致加权供应成本降低和城市门站价格下降。从长远来看,下游分销商可以从更充足的需求和更低的天然气价格中获益。


“十四五”期间将大力支持煤气替代。中央在11月初对“十四五”规划提出了一些重要的指导意见,包括改善水、电、交通、煤气、电信等基础设施,改善农村住房建设质量。两家公司预计,农村地区的煤气替代可能会继续得到支持,而城市燃气分销商和其他利益相关者之间的新合作形式将受到欢迎,以解决现金流和应收账款累积等问题。


评论2060年的碳中和时,各公司预计中国将加快天然气和可再生能源替代煤炭的进程,并对未来10年天然气需求增长持积极态度。同时,碳捕获和储存技术(CCS)可能会得到进一步加强,以部分抵消天然气和石油的碳排放。


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