中金:港交所(0388.HK)长期竞争力持续强化 维持“跑赢行业”评级

2022-05-17 23:44:17    编辑:云才情小编   阅读:4次   点赞:2次
 

  中金发研报表示,看好港交所(0388.HK)长期业务发展,推算2025年在中概股回归及持续转化、二次上市转为双重上市及潜在纳入互联互通、ETF通等新产品,将推进MSCI及恒生类衍生产品业务的扩容,将合计带来增量收入37亿港元及盈利料达25.6亿港元,分别占2021年港交所收入及盈利的17.7%和20.4%,长远推高其内生增长率交易换手率

  该行指出,港交所股本回报率(ROE)维持于高水平,主要受惠于区域垄断经营下的高利润水平、跨周期的高增长性及轻资本模式支撑的高分红策略,虽然收购LME导政ROE中枢有所下行,但近年公司净利润率维持高位扩张,资产周转率提升,业务持续增长,高派息策略下净资产温和提升,以及相对克制的外延发展策略,认为港交所依靠稳定的商业模式及业务内生增长驱动下,长期ROE有望上升至约50%水平。

  中金认为,港交所长期竞争力持续强化,相信短期内首季业绩受高基数影响已得以消化,有望自第二季起逐季改善,估值进入布局区间,2023年预测市盈率调整至28.6倍,下行风险有限,维持今明两年盈利预测不变,并维持“跑赢行业”评级及目标价460港元。

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