什么是破碎的综合征？

我把很多投资者（包括那些专家们）共同经历的苦难称为"破碎的综合征"。它是这么形成的∶那些拒绝在其股价升空前购买新行业股票的投资者会在股价触顶并开始下降时关注该只股票。

通常，这发生在行业的第 4 个周期（衰退期）。这些人购买了之前比较贵的股票，并期待它们能重振旗鼓，再次升空。

破碎的综合征影响了那些没有抓住雅虎、亚马逊或者阿波罗集团股价上涨的投资者。他们没能在这些股票价格飙升、带来上千倍回报前上船。之后股票上涨势头戛然而止时投资者们觉得他们该做些什么了。看到前人获得的超高回报，这些后来者认为现在股票依然很好，价格还较之前有了些折扣。

他们会为自己的行为找到各种各样的理由，例如"它已经达到了历史同期的低点"和"其市盈率只有 20倍，股价会上涨 40。或者更糟的理由是"价格已经跌了 70%，它还能跌到哪去啊?"

有了这些合理化的解释，他们忽略了最重要的因素∶对市场的判断。他们在公司还是市场的时候选择站在一边，而现在， 他们没看到这个的破碎当公司触顶之后，大多数情况下，其股价会因未来增长的放缓而下降。这样，现在价格的折扣其实没有什么吸引人的。

Sun Microsystems 公司就是一个很好的例子。该公司股票在 20世纪 90 年代时经历了不可思议的增长，然后在 2000 年末，股价到达了顶峰，之后在股价跌去 75?购买或者叫"进场"的投资者等待这个公司股价重新崛起，希望自己能在 2001年中至少获得股价回调而带来的 75 %  回报。

不幸的是，派对已经结束了。一年后，Sun 的股票价格又跌去了 80 %  8 年后，那些在股价下跌75%入场的投资者不光没赚到钱，反而失去了99 %  资本。

当股票急剧下跌时人们常见的错误理解如下;一只股票从100美元到25美元，下跌了75??因为股票最多下跌 100??他们认为额外的风险只有 25%，对么?

错!如果你在25 美元时买入，你可以在股价下跌到6.26 美元时损失额外的75%跌到1.56 美元时，又是 75 %损失。总之，你可能损失的钱永远是 。