如何寻找股市中金钱损失的原因？

大多数时候，股市中金钱损失的原因不是市盈率过高，而是因为净利润增长没有达到预期，也就是说，公司的增长潜力被误判了。最完美的情况是找到一个生产产品的公司，其增长前景支撑了高市盈率，——其可持续的成长时间越长越好。

就以阿波罗集团为例吧。从 2001年中期到 2004 年，阿波罗的市盈率没有大的变化，但股价伴随着其净利润，出现了200 %  增长。为什么这些年P/E 依旧在原来的水平，没有随着股价上涨而变化呢? 因为公司的净利润与股价增长速度很相近。

如果一个公司可以实现稳健的净利润增长，其速度与股价升高速度相近甚至更快，一开始的高价格就会被证明其实很合理甚至很便宜。阿波罗集团股票在1994年 12 月上市交易，当时市值仅有1.12 亿美元。正如你想象的，让公司股票之后有了成为超级业绩股的潜力。

从2000年到2004年，阿波罗集团股票增长了超过 850 % 同期，纳斯达克综合指数下跌了60%。

本来是为园丁和水手准备的塑料鞋变成了一股潮流。每个人都开始穿 Crocs鞋了。同样，这股潮流也吃到了股市中。

在股价进一步上升之前，Crocs 股票的市盈率增已经达到 60 倍。但是，可能世界认为普通鞋子已经不够时尚，从 2006 年4 月开始到 2007 年 10 月，Crocs 的市盈率随着其净利润的狂涨而不断下降。如果你在公司 P/E 达到更高时（60 倍）买入，其实可以在接下来的 20个月内获得 700%。