中小企业板是几板市场?企业融资机制是什么？

中小企业板是几板市场?

中国金融体系服务于实体经济，中小企业板是几板市场?中小企业板有以下两个方面严重失衡：是直接融资与间接融资的失衡，中小企业板表现为间接融资占到97%，而直接融资仅占到3%，中小企业板远低于英美等发达市场（直接融资比例超过80%），也低于印度和韩国等新兴市场（直接融资比例超过50%）。第二是直接融资中大企业与中小企业的失衡，大企业的融资占到99%，中小企业仅占1%。

在这种情况下，许多新型企业选择海外上市。如图1所示，赴美上市的57家企业的行业结构与中小企业板有较大差异。因而拓展中国资本市场的深度和厚度，就成为完善资本市场结构的重要内容。首先，两者的服务对象不同。中小企业板服务于成熟期中小企业，创业板服务于成长性创业企业。改革开放30年来，我国已经成长起一大批中小企业群体，其中成熟期中小企业数以十万计，中小企业板成长性创业企业更是数以百万计。中小企业的多样性和多层次性，从根本上决定了中小企业板和创业板单独设立的必然性。其次，创业板市场运作还需进行全方位的制度创新。创业板吸收了中小企业板的创新的成果；但是，创业板仍需要引入全新的制度设计理念，简单地降低发行上市的量化指标，并不能建设出一个制度基础坚实、中小企业板制度运行高效的创业板。面对千姿百态、中小企业板千变万化的成长性创业企业的融资需求，面对以此为依托、数量庞大的投资者适应性管理需要，创业板在发行审核、中介机构功能、信息披露和投资者风险提示等一系列制度方面，中小企业板会根据成长型创业企业的成长特点和客观需要进行制度创新，会作出有别于现有市场的投资者适应性管理安排。

企业融资机制

企业融资机制以硅谷和华尔街为代表，企业融资机制以科技产业、创业投资和资本市场机制相互联动的一整套发现、企业融资筛选和扶持机制，不断发现并推动了新的科技和新的经济增长点，企业融资成为科技创新和高科技产业蓬勃发展的动力机制。

具体融资机制如下：1．直接融资机制。创新企业通过发行上市，可获得权益性长期资本，企业融资改善企业的资本结构，迅速扩大规模，实现跳跃式发展。微软、英特尔、中兴通讯等企业无不如此。包括风险资本在内的资本市场历来就是高科技企业筹集资本的重要场所。2．规范发展机制。企业融资资本市场要求企业采取股份公司的组织形式，树立现代化经营理念，有利于突破家族式、合伙制企业的一些制约瓶颈，实现长期规范发展。资本市场机制会通过上市规则等制度安排，对发行人的规模机制、企业融资财务指标、股东人数、信息披露、公司治理和持续上市等，提出明确的和透明的市场准入标准和要求。公司要进入这个市场，就要围绕这个努力的方向去持续“达标”。3．风险分担机制。企业融资创新型企业一般都具有不确定性和信息不对称的特点，创新与技术开发也往往面临一定的周期和风险，资本市场有助于建立风险共担、收益共享的社会化机制的风险分担机制；同时，资本市场还通过为风险资本提供退出通道，鼓励风险资本在早期介入，企业融资进一步扩大对创新的支持。