艾略特波段理论是如何产生的呢？相反意见理论有哪些作用？

艾略特波段理论是美国人艾略特经过对华尔街股市长期研究，于1927年创立的。它已成为当今股市波段理论的经典。艾略特发现，股价的每一完整循环中呈现固定的波浪走势。艾略特波段理论认为，每一完整循环不管是多头市场还是空头市场，都会有几个波段。

多头市场的一个循环中前五个波段是看涨的，后三个则是看跌的，而前五个波段中，、三、五即奇数序号是上升的，第二、四波段即偶数序号是回跌整理，同样，后三个波段中的第六、第八即偶数序的是明显看跌，第七即奇数序的则是反弹整理。

看涨或反弹，而偶数的波段则看跌或回跌，整个循环呈现的是一上一下的总规律。空头市场的循环情形则相反，前五个波段是看跌行情，后三个则呈现看涨行情。

前五个波段中，又是、三、五奇数序的看跌，第二、四偶数的是反弹整理，看涨行情的三段中，则第六、第八段看涨。第七段回跌整理。整个循环依然是一上一下的八个波段。

相反意见理论的出发点是认为一般证券投资者都是业余参与证券市场，缺乏关于证券市场行情的全面系统的了解，甚至有的连证券的一般常识也不懂，因而，其投资决策往往是错误的，只要你实施与一般证券投资者相反的意见，就很可能是正确的，因而可以获利。

相反，意见理论主要应用于对零股交易的分析，因为，从事零股买卖几乎都是资金有限的业余投资者。反映零股交易情况有两个常用指标∶零股净交易量，零股交易比率。零股的净交易量即零股购买量与出售量之差，零股的交易比率则为零股购买量与零股出售量之比。

相反意见理论认为∶如果零股净交易量为正数，且零股交易比率大于1，则表示购买量大于出售量，买入者多，出售者少，表面上是供不应求，价格行情看涨，而实际行情则要看跌;相反，如果零股净交易量为负，且零股交易比率小于1.买入者少，售出者多，表面上供过于求，价格行情看跌，而实际股价趋势则是看涨。

另外，相反意见理论还应用于卖空交易的分析中。我们知道，卖空者对行情都是看跌的，这种投资者先以自认为较高的价格售出自己没有的股票，在预期未来时间股价下跌后再行以较低价买入股票来补卖空。

相反意见理论则认为，如果股市大量出现卖空，未来的补空则必然会增加股票需要量，从而引起股价上升。因此，卖空量的上升，往往标志未来股价看涨。