（一） 形态成因

股价经过一段时间的持续下跌之后，在某一价位出现止跌反弹，但反弹的力度并不大，反弹的时间也相对较短。有的时候，这种止跌在走势上通常只是出现一个略有上倾或水平延伸的平台，这次止跌反弹的更高位便是颈线位。之后股价加速下跌，探出低点后再以 V形反弹来修正刚刚出现的急跌。但是，当股价重新回到前期的平台位置时，遭遇了在平台位置入场的解套盘，以及在底部逢低介入的获利盘兑现的双重打压，反弹也因此停住了脚步。但是，此时的市场多头并没有因为反弹遇阻而退却，而是在与左侧平台相对应的位置，通过反复震荡消化上涨压力。震荡一段时间后，多方突然发力，股价一举突破颈线位并向上攻击。由于上述多空博弈的过程在 K 线图上留下的技术图形就像一个倒立的人形，左侧的平台如同左肩，小 V 形底就像头部，右侧的平台如同右肩，头肩底形态因此得名（如图 4-17）。

（二） 技术要领

1. 标准的头肩底形态中，左右两肩的运行时间和空间均呈基本对称状态，个别情况略有变化。

2.股价突破颈线时为买进信号，虽然这个时候的价格已高出更低点不少，但其确定性反而更高。和后面的大升势相比，这部分空间可以放弃。

3. 股价突破颈线后，理论量度升幅大约与底到颈线的距离等长，即头肩底形态的整体涨幅为底到颈线高度的两倍。实际上，一旦头肩底形态形成，其涨幅通常要大于理论涨幅。

4.股价突破颈线时，成交量应该有所放大，否则后市涨升的力度也不会太大。

5.头肩底有时也会出现在大的上涨或下跌趋势中途，但更多地是出现在市场的底部，是大的下跌趋势开始逆转的信号。

6. 当头肩底左右两肩的低点很低，甚至接近底部时，该形态将与三重底类似。

（三） 实战案例

例1∶岳阳纸业（600963）于2010 年5 月至8月间走出了比较标准的头肩底形态。一方面两根十字星 K 线标志底部初步确立，另一方面，V形底加左右两个肩清晰可辨。最终的放量突破，使头肩底形态正式确立，股价突破颈线位时，投资者可以及时买进，坐享主力拉升的乐趣（如图 4-18）。

例2∶2007年5月初到6 月中旬，方兴科技（600552）的股价从 18.62 元开始一路狂跌，直到逼近 10 元时才止跌反弹，7个交易日后反弹遇阻回落，左肩构筑结束，反弹的高点即是颈线位。随后股价重拾跌势，创出 7.78 元的低点后，股价再次开始强劲反弹，形成阶段性的大底。当股价反弹至颈线位时，再次遇阻回调。股价跌至止跌处即左肩的低点时，多方突然发力，迅速将股价推至颈线处，完成右肩。稍做停留震荡之后，股价便放量突破，头肩底形态宣告成功。此时若按突破信号买进，会将后续的6 个涨停收入囊中，短期收益十分可观。此例左肩和右肩的更低点几乎完全一致，两肩持续的时间十分相近，突破后的上涨幅度也非常符合理论升幅 （如图 4 -19）。