不要被假象所蒙蔽而过早地卖出股票

投资者在卖出所持有的股票的时候一定要搞清楚为什么卖出，保证卖出理由的充分性和准确性。彼得·林奇认为，被假象蒙蔽而过早卖出股票经常会使投资者错过本已抓住的大牛股。人们经常说的"让煮熟的鸭子飞走"的情况和这种过早卖出股票的行为其实是一样的，尽管很多投资者也十分悔恨，不过无奈这也是人性的弱点所致。因此，可以说，在一只股票的价格上涨之后继续坚决持有，往往要比股价下跌之后继续坚决持有要困难许多。对于这种由于被假象所蒙蔽而卖出股票的行为，彼得·林奇曾有过亲身经历。

1997年5月，就在彼得·林奇开始管理麦哲伦基金之后不久，华纳通信公司深深地吸引住了他。华纳公司是一个由于多元化发展导致经营恶化的集团公司，是一只潜在的困境反转型大牛股。彼得·林奇对华纳公司的基本面怀着十足的信心，于是就以每股 26美元的价格买入了这只股票，而且投入的资金很大，相当于整个基金资产规模的3%买入华纳股票没几天，彼得·林奇突然接到一个追踪华纳公司的技术分析专家的电话。尽管彼得·林奇一向对研穷究股价走势的技术分析流派毫无兴趣。但具出于礼貌他还是问了一句这位专家对于华纳股票的看法，这位专家毫不犹豫地回答∶"过度上涨。"这句态度坚决的话对彼得·林奇触动很大。虽然他从不相信那些技术分析专家，不过后来他发现自己竟然按照这个建议进行投资操作。可见，作为投资高手的彼得·林奇也不可避免地要受到人性弱点的影响，即当一个人听到股票市场的投资建议时，不论好坏，都会深深地印入自己的脑海，而且无论如何都不能摆脱它们的影响。

时间又过去了6个月，华纳的股价从 26 美元上涨到 32美元，受到影响的彼得·林奇有些坐立不安了。他心想∶"如果华纳股价在 26美元就已经是过度上涨的话，那么现在32美元一定是极度上涨了。"于是，心急如焚的彼得·林奇又重新对华纳公司的基本面情况进行了核查分析，不过结果让他十分困惑，因为没有任何迹象表示这支股票的情况发生不好的变化，于是他决定继续持有。后来，华纳的股价还在持续上涨，不久就到了38 美元。这时彼得·林奇内心的不安在加剧，在他看来，如果这只股票在 26美元的价位是过度上涨，在 32美元的价位是极度上涨，那在 38 美元的价位毫无疑问就是极其过度上涨了。于是在不知不觉中，他就大量卖出了该股票。不过，令彼得·林奇后悔莫及的事情发生了，当他抛出股票后，华纳的股价并没有像他想象的那样出现下跌，而是继续一直上涨，50美元、60美元、70美元、80美元，丝毫没有停下来的迹象，最后竟然超过了180美元。即使是在1983～1984年间，由于下属 Atari公司开放的 ET游戏惨败巨亏5.38亿美元，导致华纳股价大跌了60%只有每股 76美元，仍然是他当时卖出价位的两倍。这件事对彼得·林奇的震撼很大，也引发了他对因受蒙蔽而过早卖出股票行为的思考。对此，他总结经验∶如果投资者感到自己有被蒙蔽而出局的危险时，更好的办法就是重新检查一下自己购买这只股票的理由，看看现在的情况和过去的情况有哪些不同。如果真的发生了恶化，就毫不犹豫地卖出，但如果没有任何变化，就要相信自己的判断，坚决继续持有手中的股票。