什么是空头个股期权飞鹰式策略？

空头个股期权飞鹰式策略

空头个股期权飞鹰式策略均由同种类型的期权组合而成。这种策略有两种类型，空头个股认购期权飞鹰式策略以及空头个股认沽期权飞鹰式策略。

空头个股认购期权飞鹰式策略的使用情形是，预期标的证券股价将有大幅度波动，但不能确定波动的方向。

与空头个股认购期权飞鹰式策略的损益相类似的是多头宽跨式策略。

金融市场中突发因素较多，能影响标的证券股价的事件也经常发生，这些因素或者事件有些是正面的，有些是负面的。

针对这种情况，投资者可以使用跨式策略或者宽跨式策略从中获利。然而期权价格通常反映了这些事件，因而用这些简单的组合去交易可能会极其昂贵。

如此状况下，用空头个股期权飞鹰式策略比较适合。构建空头飞鹰式个股认购期权策略需要四种不同行权价格的个股认购期权，它们的标的证券与到期日相同。

按照行权价格由小到大排序，前面两个期权的行权价格之差与后面两个期权的行权价格之差必须相等，对中间两个期权的行权价格之差没有特别要求。

空头个股认购期权飞鹰式策略或者空头个股认沽期权飞鹰式策略，在中间两个期权的行权价格之间都有一个平坦的底部，之后随着标的证券价格的变化向两边扩展，损失也随之减少直到获得盈利。在更高行权价格以上和更低行权价格以下的区间，该组合达到更大收益，且这个收益是有限的。如表5-24所示。

仅以个股认购期权为例，如图 5-21 所示，卖出一个低个股期权行权价格（A）的个股认购期权，买入—个中低个股期权行权价格（B）的个股认购期权，买入一个中高个股期权行权价格（C）的个股认购期权，再卖出一个高个股期权行权价格（D）的个股认购期权。