新三板和ipo有什么区别？产业创新理论是什么？

新三板和ipo有什么区别？

2013年底资本市场利好频出，给处于寒冬的PE行业带来了一丝暖风。11月底，新股发行改革指导意见下发，新三板和ipo休息了一年的投行人员开始忙碌起来，把新三板和ipo准备新三板的人力转移至IPO市场；过了两个星期，新三板全国扩容的消息也终于落地。新三板和IPO又站在了同一条起跑线上。新三板和ipo对于中小企业来说，新三板和ipo将至少面临两个选择，新三板挂牌还是IPO上市。不仅对企业新三板和ipo是这样，对中介机构、股权投资机构以及其他市场参与者来说，都有这种纠结的心理。

下文笔者从另外一种角度，探讨一下新三板和IPO的区别：1.新三板是自学考试，实行的是宽进严出的政策，新三板挂牌门槛相对较低，这就是宽进的政策；随着新三板挂牌企业越来越多，新三板和ipo将会有不少企业由于成交量低，以及考虑到披露成本和税收成本高于挂牌的好处，选择主动摘牌。2.IPO是高考，实行的是严进宽出的政策，随着财务核查的常态化，新三板和ipo发行人和中介机构的责任加重，IPO上市门槛越来越高，尽管未来将推行注册制，审核时间大幅缩短，但不是任何企业保荐机构都愿意保荐；股权投资机构在投资企业的时候应该慎重，新三板和ipo以避免投资的企业因这种那种问题而找不到中介机构愿意出意见；在目前情况下，退市机制尚不完善，一旦上市将一劳永逸。3.中小企业对于IPO和新三板的选择，笔者建议财务规范且成熟的企业可选择IPO道路；而规模偏小、甚至亏损且成长性好的高技术企业，可选择新三板挂牌，等新三板挂牌满一定年限后选择转板。此外，新三板挂牌企业应在挂牌前引入大品牌的PE股权机构，新三板和ipo战略投资者在挂牌后能帮助企业嫁接各种客户资源，维持挂牌企业的成长性和交易量，最终能以较好的价格并购其他企业或者被其他大企业并购或者转板，实现股东的利益更大化。

产业创新理论

培育和推进企业挂牌新三板对增强地方经济活力、促进转型升级具有重要作用。挂牌企业是承担着区域经济发展和优化产业结构的重要力量。近年来，产业创新发达地区纷纷将企业上市作为调结构、促转型的重要抓手，例如江阴提出“企业+科技+资本”战略。企业挂牌实现融资的同时，也为产业创新研发创新提供了支持。我们选取研发费用作为衡量企业科研投入的力度的指标。

2014年挂牌的企业从挂牌前的2013年到挂牌的2014年研发费用增长了13%，2015年产业创新研发费用增长了41%。2015年挂牌的企业从2013年到2015年研发费用分别增长了14%和38%。从企业资本结构、就业、政府税收、产业创新等角度看新三板企业的社会效益，我们认为新三板的发展除了能够为企业带来更多经济效益之外，还能创造就业机会、增加财政收入、产业创新促进产业创新，为地方经济发展带来机遇。

通过理论上面的研究，我们有以下两个研究成果：（1）我们发现2015年挂牌企业整体规模和质量好于2014年，说明新三板对企业的影响力是潜移默化的，因此产业创新服务好现有的新三板企业有利于吸引更多的优质挂牌企业；（2）新三板市场是我国的重要战略，是建设多层次资本市场的重要一环，这个市场建设的好坏不仅影响我国的经济效益，也影响我国的社会效益。