为什么绝大多数人看好时股价就要下跌？

这个题目还可以叫做“绝大多数人看淡时股价就会上升”。看上去，这个题目让人十分费解，因为我们前面讲到过股市的“从众心理”，而且，股市里还有另外一条警言叫做：“不要逆着潮流走！”它告诫人们如果大家都在买，你也应该跟着买，而不要卖。这一条警言与我们这个题目似乎十分矛盾，令投资者不知所从。而股市里确实有许多的格言警律看上去是相互矛盾的，非要细细推敲才能品尝其中真正的滋味。

我们的话题就从“不要逆着潮流走！”这句警言开始。在“何时买卖比买卖何种股票更重要”一部分中，我们已经谈到股市行情的变化周期问题。在股市循环的四个时期中，投资者应根据不同时期的不同情况来进行买卖。但我们同时讲到，正确判断出股市行情处于哪一阶段是十分困难的，股市行情处于循环周期的哪个阶段，可以根据各种经济因素和分析方法来做出判断，也可以“跟着感觉走”，凭着感觉来判断。对于那些对股票买卖操作技巧和基础知识了解甚少的人来说，“跟着感觉走”，也许是更好的方法。“跟着感觉走”或日“跟着潮流走”。当初学者刚刚进入股票市场时，确实不可能马上知道股市是处于回升期，还是呆滞期。但你却可以很快发现别人在做什么，更准确地说，是大部分人都在做什么。比如，你进入股市后，发现有20个人在购进股票，5个人抛售，6个人观望。如果你想有所作为，当然是买股票了，因为有20个人在买，也就是说，大多数人在看好，认为大势将上。5个人在抛售，你可以把这一抛售理解为“平仓”，即他们正在把过去买进的股票卖出去，而非空抛，即手中并没有股票，因看大势将下，才做抛空。这时你买进，是以四对一的优势比例买进，即使股价不会迅速上升，也不会下跌，相对而言，安全度较卖出更大得多。

但即使是这样，这时对市场的看法仍不十分一致，只是大多数人看好罢了。但随着各方面情况的变化,市场看法渐趋致,人人看好,个个争购。这时,股票价格如坐火箭,飞速上升。转瞬间,买进的人们却已赚钱,未买到的人急匆匆入市竟买。这时“从众心理”开始发生作用,没有人愿意抛售,只是味地“跟着感觉走”,甚至连过去很少涉足股票市场的人们也纷纷入市,希望能捞条大鱼。在这种市场看法一致、牛气冲天的时候,你怎么办?

这时你的心里一定很矛盾。因为你的感觉是正确的,当你购进股票,股价不断上升,而且从势头看,仍有上升的潜力;因为你周围99%的人都在购进股票,而没有人敢于抛售。你担心如果不平仓,一旦股价下跌,那就会鸡飞蛋打,竹篮打水一场空;你也担心一旦平仓将会损失更多的赚钱机会。但是,作为个精明的投资者,应该在此时开始陆续抛出。为什么?这岂不是逆着潮流而动吗?下面,就让我们仔细剖析其中的奥秘吧。

中国有句俗语,叫“此一时也,彼一时也”。在股市刚进入回升期时,市场成交量相对较少,大多数投资者不敢贸然入市只有有眼光的投资者才敢在这时入市购买,并且可以以较低的价格买到质量较高的股票。当入市的股票投资人逐渐增多,交易量开始加大时,股票价格这时也因供求关系趋紧而还渐上升,并且逐步远远超出它的实际价值。而市场由于“从众心理”的影响,并不更多地考虑一些问题,如该股价是否真实地反映该公司的经营情况,是否真实地反映出经济发展的因素等等。但是正所谓“高处不胜寒”,当市场上99%的人都在争相购买般票时,也就意味着社会上已没有更多的游资进入股票市场了。于是,股票市场开始变薄,购买量逐渐减小,价格上升的速度开始转缓。有一部分投资者开始考虑一些实际的问题了,如我们前面提到的问题。经过冷静的分析,他们得出了这样的结论,即该股票价格大大超过了它的实际价值。而且他们从市场的成交量中也分析出市场正在变薄,已没有很大上升的力量了。那何不趁高抛售?!于是他们开始不声不响地卖出手持的股票。细心的投资者发现了这一蛛丝马迹后,立刻把它看成是市场的抛售信号,也跟着立即抛售。这时,“从众心理”又开始起作用,市场会一传十,十传百地迅速将这个信号通过各种途径通知给投资者,人们会纷纷出来抛售。一旦形成大量抛售时,股票价格将会迅速下滑,而这时如果有任何不利的消息出来,都将会促使股票价格一泻千里,由升势转为跌势,而且会持续若干时日。试想,如果你只是“跟着感觉走”,盲目跟着走,你就只能在大家都在抛出股票时也学着出手,要知道这时已经晚了,股价很可能降到你的股票的买进价格以下了。因此,“跟着感觉走”,在股价上升阶段就要“连本都赔进去”了。所以,股票投资人必须牢记“绝大多数人看好时股价就要下跌,绝大多数人看淡时股价就会上升”这一警句。下面我们来看一个实例:1990年自从联合国安理会通过以各种方式促使伊拉克撤出科威特的提案后,世界股票市场就开始笼罩着一派战争气氛,人们普遍认为美国经济恶化,已经进入衰退的时刻,战争将会把美国经济推向死亡的边缘。因此人们纷纷抛售美国的各种股票,使道·琼斯股票平均价格从2772点一直下跌到2353点,这时候几乎没有人相信美国经济会好转,股票价格会上升。

但当2月17日以美国为首的多国部队开始向伊拉克发动攻击,有一部分投资者认为:(1)多国部队的猛烈进攻将会使战争迅速结束,而迅速结束的战争将会对美国的经济产生巨大的支持作用;(2)目前的股票价格被市场过分低估,不能正确反映美国的经济,即美国的经济尚未坏到如此地步;(3)既然上述两点成立,那现时就是购买的绝好时机。于是他们就开始购买,从而引进一场购买风,使道·琼斯股票平均价格从2353点的低值一直上升到3月7日3000点的高值。