股票定向增发是什么 定向增发对股价的影响介绍!

2020-02-13 00:19:13    编辑:财不理小编   阅读:249次   点赞:68次
 

什么是定向增发


非公开发行股票,现在也被成为定向增发,简称定增。是上市公司向特定的对象发行股票的行为,是目前公司上市后再融资的主要方式之一。


通俗来讲就是:公司要发展缺钱怎么办?那就要融资,上市公司自然也不例外。上市公司怎么融资呢?一样分为债权融资和股权融资。债权融资就是发行公司券或者可转换债券。股权融资其中的一个手段就是定向增发,定向增发就是和大机构大金主的交易。


股票定向增发是什么 定向增发对股价的影响介绍!

定向增发特点


1、发行对象


定向增发的定向就是指向确定的对象。根据相关规定,上市公司只能向不超过10名特定对象定向发行股票,加上目前定向增发的平均单笔投资门槛是2亿元人民币。这两点就导致普通合格投资者很难直接参与定向增发。


普通投资者想参与定增怎么办?他们可以通过购买私募、公募等机构发行的定增产品的方式,间接地参与到定增项目中。参与定增的机构大多为成熟的机构和大金主。


2、折价发行


定向增发的股票在发行时,上市公司会给定向增发参与者10%~30%左右的折扣空间。假如这个股票现在的价格是10元钱,定向增发参与者有可能是在7元到9元的价格买入。折价通常包括两部分:


①定增的价格通常以董事会决议公告日,即定价基准日前20个交易日股票均价的90%为底价;


②定增方案公布后,股价往往能上涨。因此待定向增发实施完毕时,股票在二级市场的价格已经高于定增的价格,之间形成的差价也是折价。


3、锁定期


上市公司定增项目在具有成长性和折价发行特点的同时,也会带有一定的投资风险,风险主要来源于其较长的锁定期。


①定向增发的股票在发行结束之日起12个月内不得转让,战略投资者、控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份在36个月内不得转让;


②在锁定期内,股票不具有流动性,当股票市价巨幅下跌时,合格投资者会面临因无法及时抛售股票,而承担较大损失的风险。


去年以来定增市场上出现了定增公募基金,这就给定增投资增添了流动性,这也是未来市场上比较热门的创新产品。


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定向增发详细流程


整个定向增发主要分为三个阶段——筹备阶段、审议阶段、发行阶段。这三个阶段涉及到上市公司管理层、上市公司股东、券商、评估机构、证监会审核机关、增发对象等等。


具体的流程如下:


1、公司拟定初步方案,与中国证监会初步沟通,获得大致认可;


2、公司召开董事会,公告定向增发预案,并提议召开股东大会;


3、若定向增发涉及国有资产,则所涉及的国有资产评估结果需报国务院国资委备案确认,同时需国务院国资委批准;


4、公司召开股东大会,公告定向增发方案;将正式申报材料上报中国证监会;


5申请经中国证监会发审会审核通过后,,中国证监会下发《关于核准X X X X股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可【XXXX】XXXX号)核准公司本次非公开发行,批复自核准之日起六个月内有效。公司公告核准文件。


6、公司召开董事会,审议通过定向增发的具体内容,并公告;


7、执行定向增发方案;


8、公司公告发行情况及股份变动报告书。


企业定增的目的


企业定向增发的目的,说的好听点就是:


1、项目融资,改善财务状况。


上市公司为新建项目融资,以解决资金瓶颈,通常在预案中都会注明“募集资金剩余部分用于补充公司流动资金”。


2、集团公司整体上市。


集团控股的上市公司会通过向集团公司定向增发,以实现集团公司的整体上市。整个过程基本上不需要现金支出。


3、母公司或控股股东等实际控制人注入资产。


企业集团控股的上市公司通过向母公司或控股股东定向增发,以股权换取母公司或控股股东的资产。


4、公司之间的资产并购或置换重组。


上市公司通过定向增发以相互持股或吸收合并的方式,并购其他上市公司或非上市公司资产。


5、对壳资源实现财务重组。


一个壳公司并没有什么太大价值,但是很多其他的未上市公司有大量壳资源的需求,通过定增的方式完成借壳上市,同时募集配套资金,这是非常常见的方式。


6、引入战略投资者。


上市公司通过向可能给企业带来先进生产技术、管理理念,或其他特殊资源的特定对象增发股票,助上市公司做大做强。


企业定向增发的现实目的,就是为了再融资——俗称圈钱。


圈钱以后办大事儿,例如上个新项目,研发新技术,收购其他公司之类的。其中收购其他公司分为两种情况,一种是从别人那里圈到钱以后,直接拿钱去买那家公司;另一种是不必支付现金,直接向那家公司的所有者发行股份,使对方成为自己的股东,相当于以自己的股票换对方公司的所有权。


当然,也有圈钱后不办事儿的,例如有的上市公司圈完钱以后,把钱存银行或者买理财,这就有点不厚道了,相当于我把你的钱拿过来放到我余额宝里。对于这种情况,证监会的定向增发新规是不允许的。


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定增对股价的影响


定向增发是利好还是利空?经历史数据证明,一般认为是股票定增是利好现象,但也存在利空。


(一)定增对股价的利好方面:


1、折扣空间


定向增发的时候,会给予机构投资者10~30%的折扣空间,假如现在市场价格是10元的股票,你可以在7到9元左右买下,这么便宜的好事,你要不要,当然要了,不过会加个限定条件,封闭期:1年,也就是说,你参与定增的股票,一年内不能上市交易。有时候可能会担心一年股价的剧烈变化,其实一年的封闭期,可以让你躲避很多人性操作的弱点,不被市场的流言蜚语所影响。


2、股价下跌空间有限


定向增发的实施,由于有发行价作为保底,这将封杀股价的下跌空间;


3、机构背书


由于定向增发大多数面向的是投资机构,甚至有社保基金参与,有他们的买入并长期持有作背书,本身说明他们看好定增公司发展前景,这就说明这些公司一般都是基本面比较良好的标的,在行业中基本也处于领先地位,具备长线投资的价值,对市场和其他投资者有示范与指导作用。


4、体现上市公司信心


大股东或其关联方参与的公司,锁定期为更长的36月,体现了大股东对未来股价的信心。为了增发的成功,上市公司也有动力做好业绩,这就成为股价上涨的更大推动力。


5、注入优质资产


如果大股东通过定增注入了优质资产,其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产,增发能够带来公司每股价值大幅增值,定增后一般都会大涨。


(二)定增对股价的利空方面:


1、庄家压盘


定增前对股价的利空影响主要来自于庄家,通常庄家在定增前都会对股价进行一定程度的打压,进而控制股票的价格。这其中的原因有两个:


①庄家通过压盘控制股价,否则在证监会审批时,很可能会因公司股价过高,而让公司上调增发价格,从而直接影响大股东利益;


②压盘会造成个股涨不动的假象,逼迫散户割肉,从而让主力在低价时获得筹码,以便在增发通过后拉升股价。


纵观两市定增案例,很多个股都会进行这种操作。具体来说的话,庄家在定增前对股价的打压,往往是为了定增价格,将直接影响增发对象的利益。


2、稀释股权


如果定增募资只是用来补充资本金或者流动资金,定增价格低于股价会稀释股权,这种情况一般都是是中性偏空的。


3、注入资产劣质


若通过定向增发,上市公司注入或置换进入了劣质资产,其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式,则为重大利空。


4、其他利空因素


碰到极端情况,公司因为定增停牌时间过长,期间市场大幅下跌,定增项目未能通过等,股价也会下跌。

关键词: 定向增发
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