为什么买入分级A能降低风险?

2020-07-16 00:59:16    编辑:万众配资   阅读:30次   点赞:9次
 

为什么买入分级A能降低风险?


(1)分级B被狂炒出现非常大的整体溢价时,市场套利盘会申购母基,然后分拆卖出A和B来赚取差价,于是母基金被大量申购分拆,分级A和B被大量创造出来,分级A的价格不断被打压,折价率提高,隐含收益率快速上升超过7%,此时买入的话,短期可能还会继续下跌,但长期会得到高于7%的无风险收益率。


(2)目前市场上以长期国债、3A公司债、货币基金为代表的无风险收益率普遍低于6%,7%收益率的分级A属于错误定价,一旦市场恢复理性,分级A的价格大概率会提升,假设持有1年,除了赚到7%的利息外还能够获得价格上升的收益,加起来可能高达15%。举例:某分级A净值为1.0,交易价格为0.8,约定利率为5.75%,隐含收益率=5.75%/0.8=7.18%,如果未来隐含收益率下降到6.5%,则分级A合理价格应该=5.75%/6.5%=0.88,价格收益率=0.88/0.8-1=10%,加上7.18%分红,年投资收益率约为17.18%,属于非常高的无风险收益率。


为什么买入分级A能降低风险?


(3)可对冲大盘下跌。当大盘下跌时,一些估值离谱的母基金也会下跌,分级B会被纷纷抛售,其溢价会迅速下降甚至出现折价,此时分级A和B相对母基金出现整体折价,市场套利盘会申购分级A和B来合并成母基金赎回套利,如此分级A又会成为抢手货,价格会上升,于是分级A也有了对冲大盘下跌的功能。


(4)免费送彩票。如果一些估值离谱的某类板块大幅下跌导致分级B净值接近下折点,持有折价的分级A将因为下折而额外获得一笔丰厚收益,相当于中彩票。


综合看,分级A下有高于无风险收益率的保底,上有可观价格上升收益和可能出现的彩票,真是不可错过的大餐啊,可惜这种机会稍纵即逝,近1个多月,分级A都快速上涨,持有10只分级A的组合在1个月达到约5%的无风险收益率,年化高达60%,并且如果大盘下跌,分级A的价格大概率还会上升,如果相关板块出现大跌,可能会触发下折而中彩票。


关键词: 分级A
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