我国私募证券投资基金面临更为艰巨的挑战

2020-08-04 00:12:04    编辑:财不理小编   阅读:37次   点赞:10次
 

我国私募证券投资基金面临更为艰巨的挑战


(一)投资业绩挑战:保持持续稳定优良的投资业绩


市场准入放开意味着机构投资者数量上升,理性资金占比提升,这将有利于提高A股市场效率,投资人取得业绩的难度将进一步加大。全球投资基金平均只有40%左右的股票基金可以战胜相应指数,战胜债券指数的基金占比更低。


我国股票型公募证券投资基金过去的1年、3年和5年期累计收益超越沪深300基金占比分别为34%、87%和92%,但实现累计正收益的基金占比不高。私募证券投资基金过去的1年、3年和5年期累计收益战胜沪深300基金占比分别为88%、84%和85%,实现累计正收益的基金占比为80%、52%和77%。


未来几年是中国经济转型的关键期,A股市场出现系统性机会的概率不高,结构性的风险不小,对于机会和风险的把握将继续成为基金经理严峻的挑战。“人是最不可复制的核心生产力”,的基金经理和研究员团队是取得持续良好业绩的最核心保障,因此,建立良好的培养、考核与激励、挽留人才内部机制是基金公司面临的又一挑战。


我国私募证券投资基金面临更为艰巨的挑战


(二)商业模式挑战:建立以客户利益为核心的可持续的商业模式


资产管理行业内部竞争加剧,势必冲击行业费率水平。只有真正为客户提供持续稳定优良的投资业绩和优质高效服务的基金公司,才能实现管理规模不断增长。从美国基金业发展史来看,以往单纯依靠产品营销的基金,最终多被低费率指数基金所替代,只有不断为客户增加价值的基金公司,才能够生存发展。目前,国内基金的费率总体高于国际水平,随着竞争加剧,市场化程度不断提高,行业“旱涝保收”的固定费率模式将难以为继。


(三)销售挑战:打造适合公司长期发展策略的销售团队


银行作为我国金融体系传统上的主体,享有隐性信用担保,因此,在民间享有很高的信任度。基金销售对于银行渠道依赖度很高,80%以上的公募基金和私募基金销售是通过银行渠道完成的。在基金市场准入放开背景下,银行的渠道优势难以撼动,基金公司销售面临“卖不出去”的挑战。


从美国市场来看,美国基金业直销比例达到60%至70%,银行渠道销售占比为30%至40%。这不仅与美国市场结构相关,而且与主流基金公司拥有较高品牌度从而拥有较高信任度和销售优势有关。


然而,我们也要清醒地认识到,渠道优势是相对短暂的,上世纪八十年代,美国银行系基金公司名列行业前茅,但这些以销售见长的基金公司25年后都跌出行业前列,取而代之的是有着长期优良投资业绩和强大产品创新能力的基金公司。因此,最后胜出的是可持续为客户创造价值的基金公司。


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