并购投资基金的运作方式并与创业投资基金的区别

2020-09-10 00:39:10    编辑:财不理小编   阅读:230次   点赞:63次
 

一方面,狭义股权投资基金的典型类别是并购投资基金,并购投资基金最初起源于风险投资基金,是风险投资基金的新发展。另一方面,并购投资基金管理机构后来也担任风险投资基金。投资之后,狭义股权投资基金的概念也已发展为广义。因此,广泛的股权投资基金和广泛的风险投资基金实际上是可以等同的概念。只是人们更习惯于从字面上理解它,因此在谈论股票投资基金时,他们倾向于从广义上理解它。在谈论风险投资基金时,他们倾向于狭义地理解它。但是,毫无疑问,作为狭义的股权投资基金,并购投资基金和狭义的风险投资基金始终是广义股权投资基金或广义风险投资基金的两个主流类别。了解这两个主流类别后,您可以基本了解广义股权投资基金或广义风险投资基金。


但是,由于对中国的并购投资基金之间的区别缺乏对风险投资基金运作方式的准确了解,原属于风险投资基金类别的基金也被视为并购投资基金。


我们如何才能准确地理解并购投资基金的独特运作模式,并将其与风险投资基金区分开来?简而言之,风险投资基金是“增量资本供应和支持企业创建”;并购投资基金(即典型的股权投资基金))是“股权转让支持企业重组”。它们与工业投资之间的本质区别在于:工业投资以经营产品为基础来获取销售利润,因此属于产品经营类别。无论是并购,投资基金还是风险投资基金都以运营资本为目的获得财务收益,因此属于资本运营类别。


根据上述基本特征,很容易理解:对于被投资公司来说,通过并购实现撤回投资的基金,是投资时的增量资本供给,并用于支持新型投资的产生。公司。它属于风险投资基金类别。支持被投资公司引进国外科学技术成果,即使被投资公司采用并购方式引进国外科学技术成果,也属于被投资企业一级产品经营的范围。在基金一级,仍将通过这种增量资本供应向被投资企业提供增量资本供应,以支持企业的产品运营,并通过创新的产品运营促进新型企业的创建。


并购投资基金与风险投资基金完全不同,主要是由于公司的主要股权结构问题,以及相关的控制问题和公司组织管理体系的重建问题。此时,有必要通过并购投资基金转移现有股权,以促进公司股权结构的重组,最终理顺公司控制权,实现组织管理体制的重构。这样,并购基金所遇到的问题及其运作方式与传统的风险投资基金大不相同。


并购投资基金的运作方式并与创业投资基金的区别


例如,就具体的运营策略而言,无论是风险投资基金还是并购投资基金,它都必须经过三个步骤来掌握三个主要要点:一是要有独到的眼光,发掘企业的潜在价值。 ;二是通过各种管理服务为企业创造价值;三是及时退出,为投资者实现价值。但是,每个环节和并购投资基金的具体运作策略具有明显不同于经典风险投资基金的特点。


再举一个例子,在使用杠杆时,注定要采取一种完全不同的策略:对于风险投资基金,由于投资目标是成长中的公司,即使不使用杠杆,该基金也可以获得较高的资本回报率。升值。因此,风险投资基金通常不需要使用杠杆。由于杠杆通常是被投资公司的一部分,成长中的小型和微型企业缺乏必要的资产作为抵押,它们也没有形成足够的信贷获得第三方担保,很难实现杠杆作用。但是,对于并购投资基金来说,由于收购的对象通常是成熟行业中的成熟公司,它们的增长潜力不太高,因此依靠公司自身的产品管理来获得投资者满意的回报将更加困难。单独。 ,并购投资基金通常需要利用杠杆来提高资本回报率。由于被收购的公司通常已经拥有相当多的股票资产,因此他们在运营多年后积累了一定数量的信贷。结合并购投资基金的信用增强,使用杠杆也是可行的。


最后,在风险溢出的特征中,还将出现完全不同的特征:风险投资基金通常不需要使用杠杆,并且风险溢出相对较小;并购投资基金通常需要使用杠杆,一旦杠杆失效,就有可能导致银行坏账和坏账,进而引发风险溢出。这就是欧美普遍对并购投资基金(即典型的股权投资基金)和风险投资基金实行差异化监管的主要原因。


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