招银国际:禹洲集团(01628)维持买入评级 目标价4.81港元

2020-07-12 01:04:12    编辑:万众配资   阅读:9次   点赞:3次
 

招银国际发布报告称,转移对禹洲集团(01628)的覆盖,并保持盈利预测与目标价不变。预测净利润于2020年同比增长25.9%至44.0亿元(人民币,下同),2021年同比增长20.3%至53.0亿元。基于对资产净值50%折让,维持目标价4.81港元不变。公司在上海和深圳设有总部,而后者能促进其在大湾区的发展。我们对公司的长期前景保持乐观,预计公司能够完成全年1,000亿元销售目标。维持“买入”评级。  


招银国际:禹洲集团(01628)维持买入评级 目标价4.81港元


禹洲物业于1997年成立,在中国物业百强榜中位列第36。禹洲物业在2019年物业管理收入达4.48亿元,管理面积达1,300万平方米。在近期物管行业上行的趋势下,公司将推进对旗下物管业务的分拆,计划年内于港交所上市。  


而在上半年,禹洲集团在销售方面表现良好。合同销售额同比飞升50.5%至429亿元,销售面积同比增长41.1%至261万平方米。公司于六月末达成其全年目标1,000亿元约43%,完成率高于同类公司。地域方面,长三角地区与海峡西岸经济区对销售贡献最为明显,分别占2020上半年合同销售额62.4%与19.0%。  


继2016年公司总部迁至上海后,禹洲地产于2020年6月在深圳南山区设立总部,并开启将发展重心放在长三角与大湾区的双区域战略。截至2019年末,公司总土储面积2,012万平方米,其中大湾区土储仅占6.2%;又鉴于公司在香港、惠州、佛山、中山地产市场的成功渗透,我们认为公司在大湾区尚有很大发展机会。  


截至2019年末,已完成预售及等待入账的物业总额达900亿元,毛利率达26%,其中的500亿元可以并表,公司的盈利可见度高。我们预测公司净利润于2020年同比增长25.9%至44.0亿元,2021年同比增长20.3%至53.0亿元。同时预计2020年末资产净值每股9.62港元,根据50%折让,维持目标价4.81港元不变。


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