钢铁、建材:1Q建材转为超配 钢铁重仓比重环比略升

2022-04-25 16:00:25    编辑:云才情小编   阅读:4次   点赞:2次
 

  行业近况

  1Q22 主动偏股型公募基金重仓股中,钢铁重仓比重环比4Q21 上升0.01ppt至0.49%。建材重仓比重环比4Q21 上升0.18ppt至1.45%,由低配转为超配,超配幅度为0.08ppt。

  评论

  钢铁持仓环比略升,建材转为超配。1)1Q钢铁、建材板块均跑赢万得全A:1Q22 末环比4Q21 末,万得全A指数下跌约13.9%,万得钢铁、建材板块分别-8.6%、-11.6%。2)钢铁板块:钢铁持仓比重环比4Q21 上升0.01ppt至0.49%,低配幅度为0.81ppt.3)建材板块:建材持仓比重环比4Q21 上升0.18ppt至1.45%,超配幅度约0.08ppt。

  钢铁:稳增长背景下,安全边际较高的普碳钢龙头获得加仓。1)1Q22 钢铁重仓基金数量增多,数量环比增加前三的标的为中信特钢、新兴铸管首钢股份;重仓基金持股市值减少,市值环比增加前三的标的为中信特钢、新钢股份、新兴铸管。2)北上流入资金比例降幅较大,传统普碳钢企业获北水加仓。1Q22 方大特钢、永兴特钢北上持仓比例环比分别下降3.4/3.0ppt,韶钢松山、宝钢股份持仓比例环比分别增加2.3/1.3ppt。

  建材:公募加仓消费建材龙头和水泥龙头。1)消费建材:我们观察到板块中盈利表现更具韧性的龙头更受青睐、获得加仓:东方雨虹、伟星新材坤彩科技重仓基金数量分别环比增加22、2、7 只。2)水泥:1Q行业面临需求下滑及成本上升的不利因素,板块业绩整体或承压;但我们认为龙头整体有望展现更强的业绩韧性,我们也观察到多家龙头获得加仓,海螺水泥-A、华新水泥上峰水泥重仓基金数量环比增加14、4、3 只。3)新材料:玻纤:1Q电子布含税价环比-38%至4.6~4.8 元;粗纱价格稳定,而1Q玻纤出口同比/环比分别+50%/+10%至55 万吨。中国巨石中材科技、长海股份重仓基金数量分别环比减少6 只/减少3 只/增加2 只,整体维持较低水平。碳纤维:光威复材重仓基金环比减少2 只;持股总市值基本持平于7.2 亿元。

  4)玻璃:1Q浮法含税价环比-8%至2222 元/吨,终端需求未见好转;叠加原材料/燃料价格上行,压缩企业利润空间。旗滨集团、南玻A、信义玻璃重仓基金数量分别环比4Q21 减少1、6 只,增加1 只。

  估值与建议

  推荐海螺水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材、中国巨石、宝钢股份、马钢股份、天工国际。建议关注坚朗五金、三棵树、华新水泥、中国联塑-H、光威复材、苏博特、旗滨集团、信义玻璃、南玻A、科顺股份(未覆盖)、华菱钢铁(未覆盖)。

  风险

  稳增长效果不及预期,地产信用风险超预期扩大,原材料上涨超预期。

(文章来源:中金公司' >中金公司)

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