拉升阶段与出货阶段的筹码分布图形态

拉升阶段的筹码形态

拉升阶段的主要任务就是使股价脱离主力吸筹成本区，打开利润空间。在拉升过程中，主力用部分筹码打压做盘，同时又承接抛压筹码，但其大部分筹码仍旧按兵不动地锁定在吸筹区域，等待拉高获利卖出。

在拉升阶段，成交异常活跃，筹码加速转手。整个拉升环节，主力的持筹数量处于不断变化之中，强力拉升时，主力会买入更多的筹码，手中持筹数量增多；借股价短线回调之际，主力会顺势抛售一部分获利筹码，手中持筹数量会相应减少。一般来说，主力是否会在拉升过程中进一步增加持筹数量，与主力对大势的判断及个股的题材面有关。

图1-16是新海宜2015年12月22日的筹码分布图，可以看到，此股在主力吸筹之后，先缓慢上涨，随后在2015年12月22日前出现了一波急速上涨，此时的个股流通筹码相对开阔地分布在个股的上升空间中，这也是拉升阶段典型的筹码形态。“先缓后急”也是主力常用的拉升方式，在经历了急速上攻之后，主力的出货行情就会较为明显，而个股也将进入顶部区。

出货阶段的筹码形态

出货阶段也称为派发，是把手中筹码卖出、变成现金的一个过程。随着股价的上涨，主力的盈利越来越多，股票的价格也远远地超过了其实际价值，主力在高位出货的可能性不断增大。

一般而言，主力出货是一个相对漫长的过程，但若遇大市急跌，也不排除主力使用打压股价的方式进行出货，虽然会降低利润空间，但却能快速地收回成本、降低大市暴跌的系统性风险。实盘操作中，我们应密切关注筹码在高位区的变化。若大量的筹码已密集地堆积在高位区，说明筹码在高位区已换手充分，拉升前的低位筹码被上移至高位，这其中往往就有大量的主力低位区的筹码。当低位筹码搬家工作完成之时，主力出货工作也宣告完成，一轮下跌行情也随之降临。

图1-17是康拓红外2015年12月24日的筹码分布图，在经历了高位震荡之后，这一震荡区的筹码十分密集，可以说筹码在高位区的换手十分充分，主力的低位区筹码已悄然派发，这时我们应警惕主力出货后的个股崩塌，及时卖股离场、规避风险。

从走势图可以看到，个股随后还有一个二次冲高，这也是主力出货时惯用的伎俩——诱多出货。二次冲高时，往往会让持股者产生个股会再创新高、重拾升势的错觉，从而不愿卖出股票，且能引起一定的追涨盘介入，而主力正是利用投资者的这种心理实现了快速出货。

在一轮行情的流程中要充分重视两个概念：低位充分换手和高位充分换手。低位充分换手是吸筹阶段完成的标志，高位充分换手是派发阶段完成的标志。它们是拉升和派发的充分必要条件。所谓充分换手就是在一定的价格区域成交高度密集，使分散在各价位上的筹码充分集中在一个主要的价格区域。

总之，任何一轮行情都是由高位换手到低位换手，再由低位换手到高位换手。这种成本转换的过程不仅是利润实现的过程，也是割肉亏损的过程，从而形成了股票走势的全部历史。