利率与股票走势之间是什么关系？

从理论上讲，利率的变化与股价的变化是负相关的。也就是说提高利率对股市 是个利空，降低利率对股市是个利好。

原因最基本的有两点∶ 

（1）从上市公司来讲∶当利率上升时，公司的借贷成本增加，公司的经营业绩通 常也会有不同程度的恶化;而同时利率的上升又减少了公司未来现金流的现 值，从而导致了股票价格的下 跌。 

（2）从股市投资者角度来看，利率上升意味着银行存款的利息增加.投资 人为了获得稳定的储蓄收益，会减少对补票投资的配置，从而导致股票买方资 金的衰减，股价下跌。

换言之，利息低，储蓄存款汇搬家到股市;利息高，股市资 金汇搬家到银行。 从表6-1的数据来分析，A股的走势与利息的调整之间的变化规律与上述结论 是基本一致的，但这并不意味着每次利息调整都会在股市中产生立竿见影的效果。 

因为利息调整的方向在一段时间内是稳定的，这被称为加息周期或者减息周期，而 股市却是变化无常的，而且影响其走向的因素错综复杂。例如在2004年10月到2007 年9月的加息周期内，股市一直是上涨的，这形象地说明了，利息是影响股市的重要 因素但不是因素。 股票投资者除了要关注利息调整是加息还是减息之外，还要关注利息调整的 频率（表现为两次加息之间的时间间隔）。

一般来讲，加息的频率快，说明宏观经济 的决策层认为经济发展过热，股市上涨过快，需要通过连续的加息为经济降温，打 压股市。例如2007年的连续加息就源于此;反之，减息的频率快，说明宏观经济决策 层认为经济发展的内外环境出现恶化，需要刺激经济、鼓励消费、拉抬股市，例如 2008年的连续减息就是如此。